-另类数据”五大类，其中非结构化数据占比不低于30%。具体包括：
• 财务数据：不仅看利润表，更要穿透资产负债表（如商誉减值风险、表外负债）和现金流量表（经营现金流与净利润的匹配度）；
• 业务数据：产品销量、市占率、客户集中度、研发投入转化效率等“经营质量”指标；
• 舆情数据：新闻、研报、股吧、雪球讨论的情绪倾向，高管公开言论的语义分析；
• 产业链数据：上游原材料价格波动、下游需求变化、竞争对手产能扩张；
• 另类数据：卫星图像（工厂开工率）、物流数据（港口吞吐量）、招聘信息（技术岗位增减）等“硬核佐证”。
（二）“分析黑箱化”：从“经验依赖”到“逻辑显性”
“同样一份财报，张分析师看到的是增长，李分析师看到的是隐患，系统能告诉我们谁对吗？”某公募的风控经理赵敏提出的问题，直指分析过程的主观性。传统投研报告常充斥“行业景气度提升”“公司竞争力突出”等模糊表述，缺乏可量化的判断标准，导致决策依据难以追溯。
需求由此细化：狼眼系统需将“分析逻辑代码化”，建立“假设-证据-结论”的可视化链条。例如，判断“某公司存在财务造假风险”时，系统需明确列出触发条件：① 应收账款增速＞营收增速2倍；② 存货周转率连续3季度下降；③ 经营性现金流净额/净利润＜0.5；④ 审计机构近3年出具过保留意见。只有同时满足3项以上，才触发“**险”预警。
（三）“预警马后炮”：从“事后诸葛”到“前瞻捕手”
“等我们看到‘业绩预减公告’时，股价已经跌停了。”某交易员的抱怨，揭示了预警机制的滞后性。传统模型多基于“已发生数据”建模，对市场拐点的捕捉往往慢半拍。项目组研究发现，某医药股在“带量采购”政策出台前3个月，其竞品企业的“研发管线调整公告”“医保谈判专家名单变动”等非结构化数据已出现密集信号，但未被有效解读。
需求因此升级：狼眼系统需构建“多周期预警体系”，包含短期（1个月内）、中期（3个月）、长期（1年）三类预警规则。短期预警侧重“情绪突变”（如舆情负面占比骤升50%、大宗交易折价率超10%），中期预警聚焦“基本面拐点”（如毛利率连续2季度下滑、新签订单环比下降），长期预警关注“战略风险”（如主业赛道被新技术颠覆、管理层频繁变动）。
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